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應(yīng)對金融創(chuàng)新雙刃劍 金融監(jiān)管也需創(chuàng)新

金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新,兩者的關(guān)系是一直討論的話題。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,金融創(chuàng)新也層出不窮,這也使得金融行業(yè)不斷的壯大和豐富起來。隨著金融的飛速發(fā)展,金融監(jiān)管難度也不斷的增加,為金融監(jiān)管帶來巨大的挑戰(zhàn)。

    金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新,兩者的關(guān)系是業(yè)界討論的永恒話題。近年來,金融創(chuàng)新層出不窮,金融業(yè)態(tài)不斷豐富、金融科技迅猛發(fā)展,給金融監(jiān)管增加了難度、帶來了挑戰(zhàn)。

  21日召開的“2017陸家嘴論壇”上,央行研究局局長徐忠指出,對不同形式的金融創(chuàng)新,金融監(jiān)管應(yīng)差異化應(yīng)對,如對違反監(jiān)管規(guī)定的所謂金融創(chuàng)新,應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管規(guī)定進(jìn)行取締;對確有創(chuàng)新價(jià)值的,應(yīng)按照功能監(jiān)管的原則,施加統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則;對暫難以準(zhǔn)確定位的金融創(chuàng)新,可以考慮借鑒國際上沙箱監(jiān)管的嘗試,監(jiān)管者要有預(yù)判、有預(yù)案。

  差異化監(jiān)管應(yīng)對不同形式創(chuàng)新

  徐忠指出,監(jiān)管要有效平衡金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范。最近一次的全球性金融危機(jī)表明,如果金融創(chuàng)新缺乏完善的制度環(huán)境,則容易脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì),走上盲目擴(kuò)張、盲目發(fā)展的道路。

  過去國內(nèi)金融更多地關(guān)注促進(jìn)發(fā)展,去年以來,整個(gè)監(jiān)管思路發(fā)生變化,更多關(guān)注的是如何建立基礎(chǔ)的、防范風(fēng)險(xiǎn)的體系,真正回歸監(jiān)管本位。我國的制度基礎(chǔ)還需要進(jìn)一步夯實(shí),只有在整個(gè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)控制體系健全的基礎(chǔ)上,才能談創(chuàng)新。

  “為了創(chuàng)新而創(chuàng)新,游離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外的‘概念化、泡沫化’金融創(chuàng)新,終將成為無源之水、無本之木,只是曇花一現(xiàn)。浮華褪去之后,不僅不能起到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用,反而給金融業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來巨大的災(zāi)難?!毙熘抑毖?。

  他指出,作為支持金融創(chuàng)新健康發(fā)展的重要制度,金融監(jiān)管應(yīng)該對五種不同形式的金融創(chuàng)新采取差異化的應(yīng)對。

  一是首先要區(qū)分審慎監(jiān)管與非審慎監(jiān)管,對原本應(yīng)是非審慎監(jiān)管的業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu),從事了應(yīng)審慎監(jiān)管的銀行業(yè)務(wù),對這種屬于違反監(jiān)管規(guī)定的所謂金融創(chuàng)新,應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管規(guī)定進(jìn)行取締,比如近年來部分P2P平臺以金融創(chuàng)新的名義發(fā)展的資金池業(yè)務(wù)。

  二是對明顯屬于規(guī)避監(jiān)管、監(jiān)管套利的金融產(chǎn)品,金融監(jiān)管也應(yīng)主動(dòng)打擊,比如部分金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品名為發(fā)展直接融資,實(shí)際是走樣的信貸替代產(chǎn)品,資金投向限制性領(lǐng)域。

  三是對確有創(chuàng)新價(jià)值,且功能屬性與現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品相同的金融創(chuàng)新,應(yīng)按照功能監(jiān)管的原則,施加統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則,比如目前的資管產(chǎn)品。

  四是對暫難以準(zhǔn)確定位的金融創(chuàng)新,可以考慮借鑒國際上沙箱監(jiān)管的嘗試,監(jiān)管者應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)警覺性,不能只在出現(xiàn)問題后才采取行動(dòng),要有預(yù)判、有預(yù)案。

  五是基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的區(qū)域?qū)傩匀找嫒趸?,?yīng)進(jìn)一步理順政府與市場、中央與地方的監(jiān)管關(guān)系,確保中央監(jiān)管部門與地方監(jiān)管部門高效協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn),守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

  “不要事情沒有搞清楚就一刀下去了,要學(xué)會甄別創(chuàng)新,不是所有的創(chuàng)新都會帶來風(fēng)險(xiǎn),有些創(chuàng)新是有利于降低風(fēng)險(xiǎn)的?!痹阼硎尽?/span>

  在方健看來,金融監(jiān)管還需在三方面加強(qiáng):一是建立頂層制度體系,要有明確的監(jiān)管思路和長期指導(dǎo)方向;二是有效地執(zhí)行法律,在出現(xiàn)違規(guī)行為的時(shí)候,違規(guī)者受到應(yīng)有懲罰;三是集中相對分離的監(jiān)管機(jī)構(gòu),形成完整的體系,協(xié)調(diào)一行三會對金融所有風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行全覆蓋式監(jiān)管。

  科技發(fā)展為金融監(jiān)管帶來更多挑戰(zhàn)

  近年來,金融科技迅猛發(fā)展,大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈這些技術(shù)層出不窮。銀監(jiān)會信托部主任鄧智毅指出,金融科技對于資管行業(yè)的影響越來越廣,降低了信息不對稱,提高了信用違約的成本,降低了行業(yè)的壁壘,改變了資源配置效率,重構(gòu)資管生態(tài)鏈。

  但與此同時(shí),金融科技帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。鄧智毅表示,從機(jī)構(gòu)層面上來看,金融科技發(fā)展影響傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的盈利能力,增加信息科技的操作風(fēng)險(xiǎn),并有可能提高整體風(fēng)險(xiǎn)水平,且對突發(fā)事件管理能力提出更高的要求。

  從系統(tǒng)層面,金融科技增加了機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性和金融體系的復(fù)雜性,有可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在金融業(yè)、科技企業(yè)和市場基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營企業(yè)乃至整個(gè)體系之間進(jìn)行傳導(dǎo)。同時(shí),金融科技很可能強(qiáng)化羊群效應(yīng)和市場共振,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)和順周期性。

  這種情況對金融監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。鄧智毅表示,這對監(jiān)管的專業(yè)能力形成挑戰(zhàn),同時(shí)增加了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和管控的難度,也使得監(jiān)管體系和秩序發(fā)生了根本的變化。

    科技為金融創(chuàng)新、保險(xiǎn)創(chuàng)新提供了無限的想象力,但是就像所有技術(shù)一樣,都是“雙刃劍”,“所以我們認(rèn)為,在金融創(chuàng)新的過程中,要把風(fēng)險(xiǎn)放在一個(gè)突出的位置。 

  在技術(shù)和金融高度融合的背景下,要從兩方面著手,做好監(jiān)管和創(chuàng)新的平衡。

    其一,監(jiān)管要適應(yīng)市場?;ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)具有低成本、高效率、普惠的特點(diǎn)。通過近一段時(shí)間以來的專項(xiàng)整治,市場整體趨于理性,互聯(lián)網(wǎng)金融平臺數(shù)量在不斷下降,但是市場需求的熱度并沒有降低,參與人數(shù)和交易量持續(xù)上升,因此監(jiān)管要從這個(gè)角度適應(yīng)市場的需求。

  其二,監(jiān)管平衡度在于風(fēng)險(xiǎn)可控。監(jiān)管科技要與金融科技的發(fā)展同步起來,未來要讓監(jiān)管做到有數(shù)據(jù)、有標(biāo)準(zhǔn)、有規(guī)則、有手段、有路徑。

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